会议上,作为协办方的融资中国杂志出品人,融中集团董事长发表了致辞,对于中国新三板市场的问题和机会给予了全面阐述和精辟解读。
朱闪认为,从2014年以来,虽然新三板市场仍有不少问题,但可以说瑕不掩瑜。“总体而言,新三板市场规模及影响力越来越大,给企业和投资人都带来不少的憧憬”。
但同时他也对目前新三板面临的问题发表了自己的见解。朱闪认为,运营到今天,新三板机制的问题已经凸显,他从四个方面剖析了问题所在。
第一,投资人门槛和合格投资人群问题。“门槛很高,要求也很严,而且在目前市场情况下,券商还在加大力度清理不合格投资人;做市交易制度方面,现在不少选择做市交易的新三板企业都很后悔,这里的原因是什么?现有的交易制度是否可能改进;还有分层,是否达到了预期效果?事实上一旦你有了明确的分层标准,那么就会上有政策,下有对策,最后符合标准进入创新层的公司是不是最优秀的公司。“事实上大家对创新层的企业也不是完全都有信心。与此同时,没进创新层的企业就更没人看了”。
第二,目前为止,参与新三板的基本上是没有赢家。朱闪认为,对券商而言帮企业新三板挂板是吃力不讨好的事。对大多数投资机构和投资人而言,都没有从新三板获得投资收益。对大多数挂板企业而言,在付出了合规成本、挂板成本,把自己所有的一切,包括商业机密展示给公众后,并没有得到自我财富的实现,定增融资也越来越难。
第三,朱闪表示,在宏观方面中国的资本市场一直都是政策推动,新三板目前的一些问题,包括其市场地位及未来发展规划的明确,也都依赖于政策。
但朱闪坦陈,“考虑到今明两年的政治大气候,一切以稳定为大局,大的举措可能性不大。A股估计也是不温不火,给新三板送出政策红利的可能性更不大”。
而且,朱闪特别提醒,要大家关注明年年中这一时间点。“2017年年中,不少新三板专项投资基金到期,其中不少涉及信托和资管资金目前看都已腰斩。朱闪表示,如无重大变化,第一批新三板投资人的较大的负收益会对这个新兴市场未来的发展产生负面作用,至少在心理层面。
那么新三板还有没有机会,机会在哪里?
朱闪认为,首先还是政策。他认为,只要国家大力发展多层次资本市场,作为该体系中不可或缺的一环,新三板就会有大机会。而现在市场的相对低点以及近期政策红利空档期恰恰是投资布局的好时机。可谓“否极泰来,投逢其时”。
第二,从股权投资的角度,新三板也有其独特的价值。朱闪表示,在国家双创政策的引导下,股权投资方兴未艾。大量的社会资本和国家资本涌入到私募股权资投资领域。“这些投资是要有退出的,光靠主板是不够的,这就要靠新三板市场,这就会产生机会,事实上,目前不少挂板企业都有PE、VC的参与就是个例证”。
最后是并购。朱闪认为,现在经常说的实体经济转型和升级,包括供给侧改革,实际上就是经济发展到一定程度,增量不好做了,要做好存量,优化存量,要做产业整合,这里并购是非常重要的推手。而新三板企业在并购的买方端和卖方端都会发挥很重要的角色。
最后朱闪表示,只要大家对国家有信心,对中国的资本市场有信心,新三板的春天一定会到来,而当前是播种的好时机。